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假若房地产崩溃和债务危机来临

时间:2014-05-09 11:26 来源:专栏作家 作者:www.hmy8.com 阅读:
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假若房地产崩溃和债务危机来临

王海滨
:很多人说我悲观不嫌事小,我其实真不想市道崩塌,盖因为我知道中央救起来很麻烦。

资产负债表和数据是一回事,逻辑是一回事,比如某个朋友线下大言不惭对我说中国政府有的是钱和财富,我问了一下,才知道他说的是土地、外汇储备;而另一些看法是只要撇账就行了,学习朱相当年。

凡是都有后果,佛说有因缘。

先说土地价值,最不靠谱,比如你说现在账面有国家土地几百万亿美金的价值,卖的出才有价值,卖不出属于满嘴放屁,拜托您稍微有点智商。一旦房地产崩塌,大中小城市拥有的这点地皮就价值直线下降,降到你发现做基础建设都划不来的地步。

如果你认为土地是价值,这个世界上最富的国家应该是俄罗斯,不是美国了。

再说外汇储备,记住,那不是你的资产,而是你的负债。中国每一笔外汇都对应着一笔人民币,是问外汇持有者借来的,给了叫做人民币的白条。当你要拿这笔外汇来救助债务危机的时候,意味着你把美债抛售,再次拿进中国来换汇,而不消除对应的人民币,这种做法有个简明扼要的名称:印钱。

你都不需要把美债卖掉,直接开印刷机就行了。卖美债还会引发价格暴跌,已经损失了7000亿,到时候就不是损失这点了。

撇账的观点在于从来没有人去盘点当年四大资产处理公司接下四大行的烂帐后,处理的结果如何,是怎么消除的。是直接从会计账本上用橡皮擦掉的吗?还是过了十几年升值了,覆盖掉烂帐了?我告诉你一个基本事实,那就是这笔烂帐是靠多年的人民币流动性增长稀释了,且尚未消失。

如果今天房地产危机爆发,房地产贷款余额并不大,十几万亿中除了开发贷难受点,我相信大多数老百姓还是会死扛着还的,参照香港十年负翁故事就明白了。如果老百姓想明白一件事,就像汽车买了落地跌一半,都能接受,他们就会接受房子会跌这件事。

最主要的危机是受房地产泡沫爆掉后牵连的地方政府债务,那可是一大笔钱啊,大到我不敢告诉你是多少了。这笔钱没有一个银行撇的掉,整个中国政府要去兜住这笔债,需要一个战略才行。

当地方债务危机爆发的时候,就类似欧洲主权债务危机爆发,幸好没有海外逐一为各地评级,但会立即对中国主权信用评级。此时中国政府要处理这笔债务,就会面临在国际社会融资成本的问题。

那么,中国政府可以在国际社会融到资吗?别想了,没有一个国家救得了中国,太大而无法救。就像如果中国出现内乱,很多人说买张飞机票就可以跑了。我告诉你,不可能,中国这么大的国家和这么多的人口,一旦出问题,全世界所有的边界会立即对中国封锁关门。

这个扯远了,所以中国人必须要自己消化债务危机,和其他所有可能发生的危机。

所以,一旦出现房地产崩溃和债务危机,中国政府必然要做的两件事:一是金融管制,防止资本大规模逃亡;二是存款管制,防止挤兑。

这是极端情况。

实际上出现的是房地产业一半以上的公司倒闭,全国出现普遍性的烂尾楼现象,银行面临开发贷的违约,信托平台和理财业务针对房地产业的出现违约,整个建筑产业链出现衰退。同时地方平台基于土地质押在银行的贷款和在险资、信托等方面的融资出现坏账阴影。而在人的因素出现大规模的建筑业链条失业,许多工人归家,或去其他领域寻找工作。

这个时候我们看一下美国在2008年房产泡沫崩溃后,最主要的问题是什么?影子银行系统倒闭和失业狂潮。

所以,我相信没有办法的办法,是中国向当年的日本学习,在1991年房地产摸顶开始崩溃后,日本金融业把坏账扫到床底下,假装没有这笔坏账,忘了。以会计报表来掩饰大多数坏账,然后展开长期低息和印钱稀释债务。日本没有做到稀释债务,因为他们的国家体制是无法做到的,只是把债务规模扩大了。

中国也会这么做,因为欧洲也这么做了,有例在先,有样可依,是政治最基本的游戏规则。中国也会展开长期的低息和印钱稀释债务,这一次会是真的印吗?不会,我认为试图融入全球金融体系的中国人,会学习欧美,用债券投放,来有规则的释放货币,扩大债务体系,展期整个中国的现有债务,并通过长期的货币贬值,稀释债务。

这是必然的逻辑。

但失业最不好办,之后中国就要面临和美国人同样的问题,如何解决结构性的失业问题。

服务业可以吸纳吗?

取决于中国放弃错误的大城市限制户籍政策,取决于各地产业岛的聚集形成,取决于城市群集中大量人口后爆发的需求,取决于对私权保护后形成的创造力积极性,取决于企业家基业长青的心理是否存在。

记住一点,人口即是财富,集聚人口才能形成市场。

土地不是,货币不是。

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